Универсальная платформа для Арбитража и Парного трейдинга

Балансировка пары через изменение объёма лотов.


Поговорим о динамическом изменении объёма инструментов пары или поддержание рыночно нейтральной позиции.
Последний квартал 2012 года мы постоянно публиковали на нашем сайте статьи посвящённые новому способу парной торговли «Динамическое изменение объёма позиции пары».
Статьи получили многочисленный отклик в виде вопросов и дискуссий по электронной почте и телефону, но, к сожалению, для нас, мы, как оказалось, не смогли разъяснить суть предлагаемого метода и большинство вопросов всегда сводились к одному, графики красивые, но где тут прибыль?


Разберём подробнее и начнём издалека.

Классический парный трейдинг, в нашем понимании, состоит из 3 моментов.

1. Выбор хорошо коррелируемой пары. С чётким коридором движения спреда от нижней границе до верхней и обратно вниз, наблюдаемый период времени. При этом выходы за пределы коридора чрезвычайно редки и не занимают более нескольких процентов, в общем времени работы с парой.

2. Сама торговля ничем не отличается от простой торговли по уровням, т.е. вы дожидаетесь, когда спред подойдёт к своей границе и входите в сделку, когда спред уходит к противоположной границе, вы закрываете с прибылью позицию и входите в противоположном направлении. В случае, если спред кратковременно покинул свои обычные границы, вы просто усредняете позицию, получая на это «сверх доход».

3. Разбалансировки пары и выхода на новые уровни движения спреда, нужно закрывать убытки либо использовать более сложные способы борьбы с этим злом. Например, мы предлагаем использовать противоположную позицию из фьючерсов или опционов для контроля рисков. В этом случае впрочем, остаётся вопрос, когда закрывать эту противоположно направленную позицию, что бы получить от её использования прибыль.

Для того чтобы полностью избежать рисков смены коридора движения спреда в паре, мы предлагаем изменить принцип формирования пары. Вместо того чтобы искать пары с сильной корреляцией и потом следить за тем чтобы эта корреляция не нарушилась, приведя нас к не запланированным убыткам. Можно сразу построить пару с рыночно нейтральной позицией из практически любых инструментов и затем поддерживать эту нейтральность до выхода из позиции на запланированном объёме прибыли.

В чём смысл?

Всё предельно просто.
При создании пары мы так подбираем объём контрактов каждого инструмента в паре, что бы при движении цена в одном направление и на одинаковый %, прибыль убыток в паре не изменялся, т.е пара находилась в равновесии.
Но так как движение по инструментам будет различно, то этот баланс с течением времени будет нарушаться и в паре появится отличная от нуля прибыль или убыток.

К примеру, есть два инструмента X и Y. X стоит 10, а Y один рубль.
Для баланса движения рынка в паре, нужно купить 10 контрактов Y, тога при движении цен на 15% X будет стоить 15 рублей, а Y 1,5, но учитывая объём позиции в 10 лотов те же самые 15 рублей.
Т.е. пара по-прежнему в равновесии.
Что же будет, если цены изменятся не равнозначно, для каждого инструмента.
X вырастет в цене на 5%, а Y на 15%, тогда, X будет стоить 10,5 рублей, а Y 15(учитывая объём позиции в 10 лотов) и общая позиция +-4,5 рублей в зависимости от того в Шорт у нас Y или Лонг.
Если позиция будет в прибыли, то её можно закрыть, а вот в случае с убытком, пару нужно заново с балансировать.
Т.е. изменить количество лотов Y инструмента так что бы цены*объём обоих ног пары были снова равны между собой.
При этом можно как работать только с Y инструментов, так и полностью усреднить всё пару, т.е. увеличить и объём X инструмента тоже.
В нашем примере мы можем довести соотношение X к Y, как 2 к 18 или 1 к 9.
В первом случае средние цены в позиции будут ближе к текущим, а значит, мы можем раньше получить прибыль по позиции.

Что бы не путаться в X да Y, давайте возьмём для примера такую известную пару фьючерсов, как Сбербанк и Сбербанк привилегированные.

Классическая пара, характеризуемая низким ГО и стабильным коридором движения спреда, из недостатков, пожалуй, только невысокая ликвидность в привилегированном фьючерсе.
Но эту пару рассмотрим в ключе торговли с балансировкой объёма.

Классический спред пары.
Спер Газпром Акция Фьючерс

Спер Газпром Акция Фьючерс
Как видно из графика инструменты достаточно сильно изменяют свою стоимость относительно друг друга.

Спер Газпром Акция Фьючерс
Теперь построим движение спреда 10 пар в случаи балансировки объёмом инструментов, что бы компенсировать изменение цен инструментов относительно друг друга.
Спер Газпром Акция Фьючерс
На этом графике сразу же видно главное преимущество балансировки пары, спред имеет чёткие границы+ -3000 пунктов и большое количество точек для входа и закрытия.

График изменения прибыли в позиции в зависимости от направления торговли контрактами имеет схожую форму.
Спер Газпром Акция Фьючерс

Правильный вход и выход это хорошо, а что будет, если мы ошиблись и зашли не в то время.
Спер Газпром Акция Фьючерс

Ничего страшного, максимальные убытки равны максимально прибыли и фактически закрыв первую сделку, дальше вы будете работать без просадок первоначального капитала.

О чём ещё можно мечтать?!

Далее рассмотрим «фейл» 2012 года, нашу любимую пару Газпром - Лукойл.
Именно с неё началось наше знакомство с парным трейдингом, для торговли этой парой была написана первая версия робота R9Dx.
В свои лучшие дни пара имела чёткий коридор в 2500-3000 пунктов, спред двигался от -1500 до +2000, редко выходя за указанные границы, торговля от этих уровней приносила стабильные 20-25% в квартал.
Но в 2012 году Газпром значительно ослаб относительно всего рынка, что выразилось в изменении коридора движения спреда, уйдя из привычной зоны, он направленным движение двинулся вниз до -5000 пунктов, убив все надежды на возврат в положительную область, и все, кто ожидая весомой прибыли, купили спред в районе -1000 пунктов, потеряли всё, либо закрыли сделки с большими убытками.
Спер Газпром Акция Фьючерс


Посмотрим, как при этом вели себя инструменты в паре относительно друг друга.
Спер Газпром Акция Фьючерс

И в процентах.
Спер Газпром Акция Фьючерс
Как видим Газпром потерял 50% от своей стоимости относительно Лукойла, что и сказалось на спреде пары, превратив её из хорошего инструмента в «изгой». Можно ли было что сделать в такой ситуации?
Давайте посмотрим, могло ли выручить трейдера использования стратегии подержания динамического равновесия пары, путем изменения объёма контрактов Газпрома. Спер Газпром Акция Фьючерс
Прям рождество и день рожденье, хоть сделок и не много, но график имеет чёткий арбитражный характер и никаких убытков от «порванного» коридора нет и в помине.
Спред 100 пар, ещё более интересен. В прочем, тезиса «деньги делают деньги» ещё никто не отменял. Спер Газпром Акция Фьючерс
Резюмируя, нет плохих инструментов, есть правильные подходы к торговле.

Рассмотрим такую популярную пару как РТС и фьючерс на рубль доллар(Si). Это два самых ликвидных инструмента на нашем срочном рынке, Суть корреляции пары состоит в том, что индекс РТС долларовый и стоимость пункта в рублях определяется стоимость доллара. Особенность настройки пары направление торговли у инструментов одинаковое, т.к. их цена на рынке изменяется в противофазе, т.е. если растёт индекс, то курс доллара падает и наоборот. Для расчёта количества фьючерсов Si в паре, нужно Рублёвую стоимость РТСа поделить на цену Si. Стандартное значение около 3шт. Теперь посмотрим на спред этой пары, при динамическом изменении количества Si в зависимости от соотношения цен.
Спер Газпром Акция Фьючерс
Пик в середине графика, это изменение количества контрактов Si на несколько дней с 3 до 2 и обратно.
Был-бы таймфрейм графика, 5-10 минутный, мы б сказали «о-го-го» и пошли торговать, но к сожалению это годовой интервал и торговать с таким изменением спреда арбитраж не самая правильная затея. Нас бы больше устроил вот такой график.
Спер Газпром Акция Фьючерс
Вот это по-нашему. А разница в том в данный спред рассчитан для десяти пар, а не одной. Почему так кардинально? Всё дело в округлении.
Спер Газпром Акция Фьючерс
Этот график показывает изменение количества контрактов фьючерса Si, во времени. Для наглядности мы привели все значения к одному диапазону (просто умножили все значения на сто и десять)
Как видим, если для одной пары количество контрактов практически не изменено, то в случае одновременно торговли как минимум десяти парами, совсем другой результат, график точно повторяет изменение спреда. Так как если соотношение инструментов меняется от 2.1 до 3.4 то при округлении до целого всегда будет два или три, а вот если округлять значения в диапазоне от 22,1 до 34,5 мы получим такое количество контрактов, которое более точно будет балансировать отношение индекса к портфелю и не допустит появление продолжительных трендов в движение спреда пары.
Для правильного понимание прибыли в этой паре важно не забывать, что мы считаем РТС в рублях, а не пунктах.
Спер Газпром Акция Фьючерс
Прогнозируемый доход, ГО на 10 пар 200 000 рублей. Ориентировочный доход 20-25% в месяц при 40 сделках в год.

 
Powered by Olark